2025年03月08日
□新華社記者 葉書宏
2025年初春，全球資本配置版圖正在經歷結構性調整。多家國際金融機構和媒體發表報告和評論，“看多”“做多”中國資產成為主流。市場風潮的悄然轉變，源于對中國經濟轉型深層邏輯的正確認知，折射出全球資本對增長確定性的戰略選擇。春江水暖鴨先知，中國經濟“價值重估”已然啟航。正如德意志銀行亞太區公司研究主管馬力勤所言：“2025年將是全球投資界重新認知中國國際競爭力的關鍵一年。”
開年以來，高盛、摩根士丹利等外資機構密集發布研報，對中國經濟和資本市場表達樂觀預期。摩根士丹利研報預測，未來一段時間全球投資者對中國資產的關注將持續；高盛預測，未來10年，AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%，未來一年可能吸引超過2000億美元的資金流入；摩根大通認為，中國科技股價值重估將持續，未來10年至15年平均年回報率可達7.8%；德意志銀行指出，中國的顛覆性創新將重塑全球產業格局，中國資本市場“估值折價”將會逐漸修復……評價中，有對中國科技創新突破的贊譽，有對經濟基本面持續向好的認可。
外資行動也印證了市場情緒的轉變。國際金融協會數據顯示，今年1月外國投資者積極布局中國資產，中國股票債券吸納外資凈流入總和超100億美元，特別是在新興市場當月整體遭遇明顯資金外流的情況下，中國市場吸納了20億美元的資金凈流入。英國《金融時報》刊文稱，中國有超過250家市值超10億美元、自由現金流收益率超10%的公司，隨著投資者重估中國投資價值以及國家政策調整，中國經濟向好勢頭有望持續。
外資對中國經濟的重估并非偶然，而是基于中國經濟轉型與科技創新的內在邏輯。近年來，中國步入高質量發展深度轉型期，雖面臨房地產市場調整、有效需求不足等挑戰，但科技創新和產業升級正持續為經濟增長注入新動能。深度求索（DeepSeek）的AI新突破引發全球關注，比亞迪、寧德時代等企業在新能源領域表現出色，宇樹科技機器人嶄露頭角，創新生物醫藥研發進展顯著……從“跟隨”邁向“引領”，中國科技創新實現從“中國制造”到“中國創造”的躍遷，在全球科技版圖中的地位愈發凸顯。
經濟韌性和政策支撐也是重要因素。去年中國GDP首次突破130萬億元，同比增長5%，展現出強大的內生動力。與此同時，政策轉向為市場提供了有力支撐，特別是去年9月中央政治局會議果斷部署一攬子增量政策，推動經濟明顯回升，社會信心有效提振。今年2月17日舉行的民營企業座談會釋放了促進民營經濟健康發展、高質量發展的重要信號……一系列政策安排，體現出中國政府“持續用力、更加給力”的堅定支持，有效提振了市場預期。美國外交學者網站刊文指出，前所未有的政策推動，為中國經濟注入了新活力。
外資“看多”中國經濟，有基于事實的客觀評估，更有對增長潛力的理性展望。從宏觀層面看，中國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的基本趨勢沒有改變，也不會改變。超大規模市場、完備產業體系、豐富人力人才資源等諸多優勢條件，長遠規劃、科學調控、上下協同的有效治理機制，需求升級、結構優化、動能轉換的廣闊增量空間，構成了經濟持續增長的堅實基礎；從技術層面看，安全性、盈利性和成長性兼具的中國資產價值“被嚴重低估”，在全球經濟不確定性增多背景下其投資吸引力日益凸顯。正如德國《商報》所言：“放棄中國市場，等于放棄未來十年的增長門票。”
站在新的歷史方位，中國經濟正在經歷從“要素驅動”到“創新驅動”的質變。當全球資本開始用新的估值模型審視中國經濟時，那些在技術突破、產業升級、制度創新中持續投入的企業，日益成為全球資本配置的核心標的。這種價值重估的進程，既是中國經濟轉型的必然結果，也是全球資本重構的主動選擇。從“唱空”到“重估”，從“低配”到“超配”，中國經濟和資產迎來全球性價值的“再發現”。面對動蕩的世界，中國經濟巨輪破浪前行，必將在深度轉型中煥發出新的光彩。
（新華社北京3月7日電）
